深度报告:体育全彩票网投APP链龙头 战略回归含苞待放

2015-12-25 行业研究

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  体育总局旗下唯一上市彩票网投APP,战略回归体育初现成效:中体彩票网投APP是国家体育总局控股的唯一上市彩票网投APP,自2012年起,公司进行战略回归,体育及相关业务占收入比例逐步提升。
  2014年,体育业务实现收入6.18亿元,占总收入比例54.4%,战略转型初见成效。大股东及事股东均曾公告过未来可能的股权变更,我们认为当前公司的体育彩票网投APP盈利模式已逐步清晰,股权变更将更有利于公司获取社会资本做大做强,提升竞争力。 
  体育行业龙头公司,体育业务全彩票网投APP链布局:公司体育业务涉足赛事管理及运营、体育场馆运营、休闲健身服务、体育经纪、体育彩票、体育设施对外援助等方面,以全彩票网投APP链姿态布局体育彩票网投APP。其中赛事运营能力最为突出,目前已运营4大核心IP,包括环中国国际公路自行车赛、北京马拉松赛、中国高尔夫俱乐部联赛及美巟赛中国系列赛,2016大概率新增武汉马拉松。仍赛事规模、级别到品牌效应,均已成为国内最有影响力的单项赛事。在当前体育彩票网投APPIP 为王的时代,赛事资源价值未来将逐步显现。 
  彩票业务有有望受益行业政策变革:2012年7月,中体彩票网投APP收购英特达系统45%股份,布局彩票业务。同时公司也借此彩票网投APP密切关注互联网彩票拓展机会。与全球体育彩票网投APP对比来看,彩票业务与互联网结合,与体育赛事结合是大势所趋,政策的探索和完善是时间过程。 
  投资建议:市场化改革红利及居民消费水平提升将促进我国体育彩票网投APP迎来黄金十年,公司作为体育行业全彩票网投APP链布局的龙头公司最有望受益体育彩票网投APP的发展。公司赛事管理及运营能力最为突出,同时体育彩票业务的布局也有望收益未来网络售彩政策放开。公司是当前A股上市公司中体育核心资源及运营能力最强的公司,我们看好未来公司在体育彩票网投APP中的发展。预计公司2015-2017年EPS分别为0.13、0.15和0.19元,对应PE为194、168和133倍,首次覆盖给予“推荐“评级。 
  风险提示:公司股权变动及彩票业务未来不确定性、地产盈利下滑风险。
 
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