到处都在喊“缺钱”,这场资本寒冬究竟什么时候结束?

2016-11-10 风险投资行业研究资本

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一家人们口中“发布会/融资驱动型”公司的CEO突然承认公司没钱了,宣布今后将不再烧钱;一位95后“神奇少女”创业失败,财务造假、挪用公款等质疑让其“跌落神坛”……
 
去年六月,这股资本寒潮来势汹汹,二级市场哀鸿遍野。不久后一级市场也被席卷,创投圈快速冷却,过去的明星行业“O2O”被看衰,一些互联网巨头抱团取暖,宣告合并。
 
今年寒潮依旧,一些公司悄无声息地关闭了服务,一些公司在努力寻求转型,用“最近正在转型,新业务马上就要上线了,到时候关注我们”回应着媒体的回访,而所谓的新业务,却迟迟不来。
 
钱都在手里
 
“创业者都很难受,有些悄无声息就倒下去了。我们的投资人手中也有很多过去的案子遇到困难,风险很大。周围感受到的都是资本相对比较冷,大家都在观望。”小猪短租CEO陈驰说。
 
即使完成融资的创业者不再像过去那样烧钱补贴,如何利用好手中的现金流是首要考虑的。想从变得谨慎的投资人手中拿到钱更加困难了,为了在竞争激烈的大环境中生存下去,合并也不失为一种选择。比如陈驰所在的短租行业,蚂蚁短租、携程和去哪儿旗下的民宿公寓业务就在和几个月内并入了途家。比如小猪短租就和美团越走越近,一些小范围内的并购也在考虑中。
 
根据相关数据显示,从细分市场来看,今年上半年包括天使和VC在内的早期投资市场上半年投资活动密集度下降,投资案例数和投资金额出现“双降”。VC投资案例数同比下降33%,投资金额同比下降12.5%,创投市场趋于理性,投资阶段主要集中在前期。但成熟期的创业彩票网投APP募资金额很大,如链家网完成了60亿元人民币的B轮融资,美团点评也在上半年完成高达33亿美元的融资。
 
 

裁员、倒闭、合并,如果说去年的资本寒冬“立冬”,今年就像是“冬至”,不知道还要多久才能化冰。但实际上,在资本寒冬,资本并未减少,不过是回归了理性。
 
青山资本创始人张野认为,目前仍处在资本寒冬期间。但是资本寒冬并不是简单地指资本少还是项目少。实际上,市场上的钱还是很多的。只是在资本寒冬期,资本趋于理性。今年9月份的数据显示,全球资本的保有量创了自2001年911以来的新高。
 
创投市场两极分化
 
浪潮退去,没有商业价值的项目随之消失,剩下崭露头角的明星公司,则成为各投资机构争抢的对象
 
比如一夜间涌入大街小巷的共享单车,争相上演融资大战。ofo共享单车在大半年间完成A轮到C轮的五轮融资,摩拜单车三个月内完成B+及C+及融资,小鸣单车也成为10月完成一轮融资的另一个玩家。
 
元璟资本就是ofo的投资方之一,在王琦看来共享单车领域有真正的好项目,这些项目总体数量不多,无论是资本寒冬期还是活跃期,数量都不会变。当投资热潮涌来时,一些鱼龙混杂的项目可能突然变成资本市场上的宠儿。
 
青山资本创始人张野则解释,像滴滴等彩票网投APP投资共享单车创业彩票网投APP实际上是出行领域彩票网投APP的一种补充。不过在一定程度上,这种出行彩票网投APP的自有业务布局引发了投资机构的热烈追逐,也引发了共享单车彩票网投APP的融资比拼。
 
相对而言,另一些领域则“尸横遍野”,最惨烈的就是O2O。去年开始,一份O2O死亡名单就开始流传,随着资本断裂汽车、生鲜等领域相继成为涸辙之鲋。王琦认为,很多O2O彩票网投APP在财务模型上难以自圆其说,尤其是频率较低的到家服务类,真正有价值的并不多。高频的O2O服务可能日子好过一些,因为能帮助彩票网投APP带去流量,可以受到一些收购方的青睐。
 
所谓的资本寒冬让互联网免费论的鼓吹者清醒了一些,他们认识到,即使靠补贴吸引了大量用户,没有好的盈利模式也只能让资本做了陪葬品。
 
寒冬何时结束?
 
有些创业者验证了资本的狂热与泡沫。张野不太相信年轻的创业者,他认为“创业成功本身是小概率事件,在各种创业人群中,那些已经有工作经验,且在他的领域已经取得过一定成功的人来创业,成功的概率会更大。”
 
好的项目一定要“回归商业本质”,创始团队过去要有成功经验,团队有学习性,饥渴感。在投资之后,通过资本的助力,能够实现业务上的高增长,甚至能很快有盈利能力,而不是靠烧钱维持。
 
寒冬中创业者更加认清这场资本游戏的本质,脱掉媒体吹捧的高帽,忘记曾经的风光,讲故事的好口才仅仅只是锦上添花,只有好的商业模式才是最重要的。
 
市场回归理性,少了浮夸风,对创业者和投资人来说都是件好事,但同时也还是会产生一些遗憾。比如在泡沫掩护下一些冒进的好点子会活下来,但在寒冬中这些小苗子就会被冻死。
 
那么这场寒冬将持续多久?——明年下半年,是目前我们听到最多的一个回答。
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